Tasfiye sürecine dahil edilen yatırım fonlarının yatırımcılarına yönelik ara ödemelere ilişkin yeni bir düzenleme yürürlüğe girdi. Resmi Gazete’de yayımlanan yasaya göre, belirlenen fonlardaki yatırımcılara 1 milyon TL’ye kadar ara ödeme yapılması mümkün olacak.
Bu yasa, Sermaye Piyasası Kurulu’nun (SPK) 17 Eylül 2026 tarihli kararlarıyla tasfiyesine onay verilen ve henüz tasfiye süreci tamamlanmamış olan yatırım fonlarını kapsıyor.
Düzenlemeyle birlikte hukuka aykırı bir şekilde fonlardan çıkarılan varlıkların geri alınması, zararların sorumlulardan tahsil edilmesi ve elde edilen miktarların yatırımcılara ödenmesine dair esaslar da belirlendi.
Ayrıca bu yasa, kapsam dışındaki diğer yatırım fonları için genel bir tasfiye veya sorumluluk sistemi oluşturmuyor.
SPK TASFİYE VE ÖDEME ESASLARINI BELİRLEYECEK
Fonların tasfiyesi SPK’nın denetiminde gerçekleştirilecek.
SPK; fon varlıklarının nakde çevrilmesi, değerleme, yatırımcıların tespit edilmesi ve ödeme süreçlerine dair esasları belirleyecek.
Tasfiye işlemlerinde yatırımcıların menfaatlerinin korunması ve fon varlıklarından en yüksek ekonomik değerin elde edilmesi ön planda tutulacak.
Borsa fiyatlarının gerçek değeri yansıtmadığı ya da tasfiyeyi geciktirdiği durumlarda alternatif satış yöntemleri de devreye girebilecek.
İKİ BANKA TASFİYE SÜRECİNDE GÖREVLENDİRİLDİ
SPK’nın kararları doğrultusunda bazı fonların tasfiye işlemlerini gerçekleştirmek üzere Ziraat Bankası ve Türkiye İş Bankası görevlendirildi.
Ziraat Bankası, Pusula Portföy Yönetimi AŞ ile Atlas Portföy Yönetimi AŞ tarafından kurulan fonların tasfiyesi ile ilgilenecekken, Türkiye İş Bankası ise Tera Portföy Yönetimi AŞ tarafından oluşturulan fonların tasfiyesinden sorumlu olacak.
Yatırımcılara yönlendirilecek ara ödemeler, SPK’nın 30 Eylül ve 15 Ekim 2026 tarihli kararları çerçevesinde gerçekleştirilecek.
17 EYLÜL ÖNCESİ SATIŞ TALİMATI VERENLER DE KAPSAMDA
Tasfiyeye tabi olan fonlara ilişkin olarak 17 Eylül 2026 ve öncesinde Türkiye Elektronik Fon Alım Satım Platformu’na (TEFAS) gönderilmiş ancak fondaki temerrüt ya da katılma payı fiyatının açıklanmaması gibi sebeplerle yerine getirilemeyen talimatlarla ilgili de bir düzenleme yapıldı.
Bu çerçevede katılma payları bloke edilen yatırımcılar, fon pay sahibi olarak kabul edilecek ve tasfiye hükümlerinden faydalanabilecekler.
USULSÜZLÜK TESPİT EDİLENLERE ÖDEME YAPILMAYACAK
Yasa gereğince piyasa bozucu eylemler, bilgi suistimali veya piyasa dolandırıcılığı gerçekleştirenler ile bu işlemlerde yer alan kişi ve kuruluşlara tasfiye ve geri kazanım hesaplarından ödeme yapılmayacak. SPK tarafından tespit edilen bu kişiler, yatırımcı sıfatıyla talepte bulunsalar dahi ödeme alamayacaklar.
NET YATIRIM TUTARINI MKK HESAPLAYACAK
Fon malvarlığının nakde çevrilmesi sonucunda elde edilen dağıtılabilir nakdin toplam alacağı karşılayamaması durumunda, her bir yatırımcı için “net yatırım tutarı” hesaplanacak. Bu işlem Merkezi Kayıt Kuruluşu (MKK) tarafından gerçekleştirilecek.
Yatırımcının fona yaptığı nakit giriş çıkışları, tasfiye tarihine kadar TÜİK tarafından açıklanan TÜFE ve Yİ-ÜFE değişim oranlarının aritmetik ortalaması dikkate alınarak güncellenecek. Hesaplamada ilk giren ilk çıkar yöntemi uygulanacak.
1 MİLYON TL’YE KADAR ARA ÖDEME
Kanaatin en önemli düzenlemelerinden biri de yatırımcılara yapılacak ara ödemeler oldu. Net yatırım tutarı 1 milyon TL’nin altında olanlara bu miktarın tamamı kadar; 1 milyon TL veya üzerinde net yatırım tutarına sahip olanlara ise en fazla 1 milyon TL ara ödeme yapılabilecektir. Ara ödeme miktarı, yatırımcının endeksleme uygulanmadan hesaplanan net yatırım tutarını aşamayacaktır. Para piyasası fonları hariç olmak üzere ara ödeme tutarı, ayrıca yatırımcının hesabındaki katılma paylarının bir önceki gün sonu itibarıyla hesaplanan toplam değerinin de üzerinde olamayacaktır.
KÜÇÜK YATIRIMCIYA ÖNCELIK VERILEBILIR
Elde edilemeyen dağıtılabilir nakdin tüm yatırıcıların alacaklarını karşılamadığı durumlarda SPK, mümkün olan en fazla sayıda yatırımcının tam ödemenin sağlanmasını hedefleyerek en düşük net yatırımla başlayanlardan başlayarak ödeme yapılmasına karar verebilir. Kurul ayrıca asgari ara ödeme tutarını belirleyebilir. Ara ödemenin karşılığında katılımcı payları iade edilmeyecek; iade işlemi nihai tasfiye ödemesi esnasında gerçekleştirilecektir.
YÜKSEK GETİRİ ELDE EDENLERE GÖNÜLLÜ İADE İMKÂNI
SPK’nın 17 Eylül 2026 tarihli kararıyla tasfiyesine onay verilen fonlardan yararlanan kişiler, TÜFE ve Yİ-ÜFE değişikliklerinin aritmetik ortalamasını aşan getirilerini gönüllü olarak iade edebilecekleri hesaplara aktarabilecekler. Fon malvarlığındaki belirli paylardan kazanç sağlayanlar da enflasyon üzerindeki getirilerini genel hisse iade hesabına yönlendirebilirler. İade edilecek tutarın hesaplanmasında kullanılacak dönem ve yöntem ile diğer uygulama detaylarını SPK belirleyecektir.
HUKUKA AYKIRI ÇIKARILAN VARLIKLAR GERİ ALINACAK
Kanunda, fon malvarlığından hukuka aykırı şekilde çıkarılan para, sermaye piyasası araçları gibi unsurlar hakkında ayrıntılı düzenlemelere yer verilmiştir. Ekonomik amacı olmayan ya da muvazaalı kredi gibi işlemlerle aktarılan değerler hukuka aykırı çıkarılmış sayılacaktır. Ortaya çıkan zarardan ilk önce portföy yönetim şirketi sorumlu tutulacaktır. Bu tutarın şirkette tahsil edilememesi halinde SPK’nın belirlediği gerçek veya tüzel kişiler şahsen sorumlu olacaktır; görevden ayrılmış olmak geçmişteki işlemlerden doğan sorumluluğu ortadan kaldırmayacaktır.
TMSF MAL VARLIKLARI İÇİN TAKİP BAŞLATACAK
SPK her bir fon için zarar tutarını ve sorumlu kişileri belirleyerek Tasarruf Mevduatı Sigorta Fonu’na (TMSF) bildirecektir. TMSF ise sorumluların malvarlıklarından tahsilat sağlamak amacıyla takip başlatacaktır. Kanun kapsamındaki davalarda İstanbul idare mahkemeleri yetkili olacaktır.
ELKOYMA VE SATIŞ YETKISI
Fonlarla bağlantılı eylemler nedeniyle yürütülen soruşturmalarda Ceza Muhakemesi Kanunu’nun ilgili hükümleri doğrultusunda elkoyma kararı verilebilir. Elkoyulan para ya da sermaye piyasası araçlarının ilgili fona doğrudan iadesinin hukuken mümkün olduğu durumlarda bu varlıklar savcı veya mahkeme kararıyla fona aktarılabilirken; fona devredilemeyecek malvarlıklarında TMSF kayyum olarak atanabilir ve dava sonucunu beklemeden bunları satabilir ya da tasfiye edebilir; elde edilen gelirleri ayrı geri kazanım hesaplarında izleyebilir.
GERI KAZANILAN PARALAR YALNIZCA YATIRIMCILARA ÖDENECEKTIR
Geri kazanım hesaplarında biriken meblağ yalnızca ilgili fonun tasfiyesi ve yatırıcılara ödemek amacıyla kullanılabilecektir; bu meblağ haczedilemeyecek veya teminat olarak gösterilemeyecektir. Zorunlu giderlerin düşülmesinin ardından kalan miktarlar ise tasfiye durumuna göre ilgili kuruluşa ya da yatırıcılara ödeme yapmak amacıyla Yatırımcı Tazmin Merkezi’ne (YTM) aktarılacak olup nihai ödeme esnasında daha önce yapılan ödemeler mahsup edilecektir.
